永高股份(002641)于2021年12月16日发布公告称，中泰证券孙颖 朱晋潇、淡水泉投资原茵、汇丰晋信邹英杰、长城自营赵浩然、西藏源乘投资曾尚、景林资产Ivan_LJY、顶天投资张超、中信资本杨大志、歌飞资产王庆祥、国君自营佩戴清单、中国银行基金邵静璐、长城基金周世博、海螺风险投资朱仲宽、希瓦投资洪俊华、建信基金李凳虎、华安基金李小正、尚雅投资常浩、交通银行理财唐一义、太平资产郑伟、国寿资产和川、成都资产赵大海于2021年12月14日对我公司进行了调查。

本研究的主要内容：

问：介绍公司目前的基本情况

答:公司前三季度营业收入63.69亿，同比增长34.01%，净利润3.6亿，同比下降33.08%。从前三季度的经营情况来看，公司的销售状况保持了良好的增长。由于前三季度原材料增长较大，原材料约占成本的80%，利润状况不理想。虽然公司前三季度也调整了产品的出厂价格，原材料涨价幅度未能完全转移到下游。从10月中旬到现在，原材料价格拐角较大，公司成本压力将逐步缓解，公司盈利能力将从第四季度开始提高。从10月中旬到现在，原材料价格拐角较大，公司成本压力将逐步缓解，公司盈利能力将从第四季度开始提高。此外，公司于12月1日宣布了《公司名称变更及证券缩写公告》。自上市以来，塑料管道、太阳能、电气开关插座等产品的销售一直以公元品牌为主。近年来，公司注重品牌宣传，公元品牌的市场认可度不断提高。公司以公元品牌销售的产品占主营业务收入的85%以上，围绕公元品牌打造的公元文化也深入人心，公元已成为公司的代名词。为统一品牌和名称，拟将公司名称由永高股份有限公司改为公元股份有限公司，证券名称由永高股份改为公元股份。

问:到目前为止，恒大事件的最新进展

答：恒大事件进展不大，公司已对恒大房地产及其成员企业提起诉讼，这些案件正在审理中，如有进一步进展，我们将及时公布。

问:公司2022年的规划考核指标发生了变化吗？

答:2022年公司考核指标尚未确定，但公司计划年销售额增长15%-20%。100亿销售目标，公司今年销售增长，从当前增长和管理信心，可以在2023年或提前完成100亿销售目标，公司将同时关注销售和盈利能力，在公司关注市场份额之前，在销售增长的同时，也将提高公司的盈利能力。

问:公司完成股权激励有压力吗？

答：公司今年实施股权激励有一定的压力，因为今年随着原材料成本、股权激励成本和恒大事件的增加，压力很大，但公司仍在不断努力，希望最终实现。

问:公司预计未来工装和家装的需求和定位

答：整个塑料管道行业的增长率相对较低，行业竞争加剧，部分小企业被淘汰，但行业集中度正在提高，龙头企业保持良好的增长率。公司拓展市场的能力不断提高，目标是每年增长15%以上。近年来，家居装饰业务公司配置了更多的资源。从团队建设、品牌宣传、体系建设等方面入手，家居装饰业务也趋于成熟和完善，业务规模逐年增加。在后期，它将为公司的利润做出越来越大的贡献。未来，公司将把子公司的家居装饰业务统一到总部，家居装饰可能会发展得更快更好。

问：除恒大外，公司的其他客户是否存在风险？

答：恒大事件发生后，公司对房地产直接配送业务更加谨慎，其他房地产开发商风险可控。目前，其他房地产开发商的结算主要是现金、保理和信用证结算，并按月结算。目前，其他房地产业务的收款相对良性。

问:太阳能业务收入拆分及产能

答：公司全资子公司公元太阳能的主要业务是太阳能元件和太阳能灯具。太阳能元件的销售约占65%，太阳能元件约占30%，其余约占5%。今年，太阳能在安徽建立了新的生产基地，明年将陆续产能。新的太阳能基地将增加现有的产能。太阳能元件有800个MW、太阳能灯具产能3000万。

问：公司PPR,PE,PVC原材料成本

答：PE、PPR原料波动较小，PVC今年原材料波动较大。公司采用以下方式降低原材料采购成本。第一，大宗原材料由公司总部协调采购。第二，公司利用现货和期货锁定一些原材料的价格。此外，考虑到期货风险，引入期权。从公司采购策略的角度来看，随着经营经验的积累，采用套期保值的降低原材料采购成本的波动，这将对公司产生更多的积极影响。

问:公司成本规划

答：公司将2022年定为提高效率的一年。公司从以下几个方面降低成本。一是配送成本，运输成本约占销售收入的2%-3%。随着江苏淮安、湖南岳阳生产基地的建成和公司市场区域的调整，按照就近原则，就近服务区域客户，节约运输成本。二是采购成本，进一步促进公司主要原材料的集中采购，使采购价格具有优势，另一方面，原材料价格波动较大，公司通过PVC套期保值做，价格低的时候多储备现货和期货的原材料。生产方面从两个方面，一是内部生产能力相互调整，二是配方改进，增加数字智能制造的改进，通过合理的生产能力布局，提高数字生产效率，降低生产成本，提高公司的整体盈利能力。

问：公司未来渠道规划

答：公司在华东的分销渠道相对完善，未来将进一步培育华东，在华东渠道下沉，下沉到乡镇和农村。在华南、西南、华中、华北、东北等销售相对较弱的地区，公司的一级经销商数量将进一步增加。

问：公司是否考虑并购？

答：如果公司计划年销售额超过15%，除了公司自己的新生产基地外，还将考虑并购。公司并购对象将考虑塑料管道生产企业，重点是区域互补或产品结构互补的企业，以及塑料管道上下游相关行业的并购，或注塑设备或智能自动化设备制造商，这些都是我们考虑的并购范围。

问:公司计划年销售额增长15%以上，主要来自哪一个？

答：公司销售的增长主要是分销渠道，但从公司的角度来看，我们希望逐步调整产品结构，改善高附加值的产品销售，包括家居装修管、给水管、消防管、农业水产养殖等管道。

问:费用率下降的空间

答：公司的成本率相对高于同一行业的其他公司，但近年来也有下降的趋势。一是销售端的增长推动了单位成本的降低，二是内部持续实施相应的精细管理效果显著，成本控制推动了成本率的降低。与同一行业的其他公司相比，公司的毛利率和净利率并不高，成本率仍有下降的空间。

永高主营业务：塑料管道的研发、生产和销售。

永高股份2021三季度报告显示，公司主营收入63.69亿元，同比增长34.01%；归属于母亲的净利润为3.6亿元，同比下降33.08%；扣除非净利润3.32亿元，同比下降33.75%；其中，2021年第三季度，公司主营收入为24.21亿元，同比增长24.01%；归属于母亲的单季度净利润为1.08亿元，同比下降58.85%；单季度扣除非净利润1.02亿元，同比下降59.01%；负债率42.38%，投资收益-583.83万元-1699.81万元，毛利率18.67%。

在过去的90天里，有3家机构进行了评级，3家机构购买了评级；过去90天，机构目标均价为5.5.根据证券之星估值分析工具，永高股份(002641)好公司评级3.5星，好价格评级3.5星，综合评级3.5星。(评级范围:1 ~ 五星，最高五星)