近日，海底捞发布了业绩报告。数据显示，营业收入265.55亿元，同比增长56.5%。餐厅营业收入256.09亿元。年净利润23.46亿元。公司拥有人净利润23.44亿元，同比增长42.44%。非常可观。让我们详细谈谈海底捞品牌！

截至报告期末，营地餐厅768家，去年同期466家，新开业308家。平均每日周转率从5.0降至4.8%。人均消费金额为105.1元，去年同期为101.1元。截至报告期末，海底捞会员增至5473万。

一、业绩符合预期，拓店继续加速

2019年，公司营业收入同比增长56.49%，归属母公司净利润增长42.44%，与我们之前的预测基本一致。2019年，年度运营仍显示出基于深度护城河的稳定性和高增长潜力。公司收入仍主要来自餐厅经营。2019年，海底捞餐厅营业收入占96.3%，其他餐厅营业收入占0.1%，较2018年增长。外卖业务收入占1.7%，调味品和配料销售收入占1.9%，同比增长1.7%pct。

2019年，公司新开设了308家海底捞餐厅。同时，由于租约到期等商业原因，6家门店关闭，净增加302家。每年净增加的门店数量首次超过300家。整体扩张速度符合之前的预期，并继续加快。其中，二线城市净增长125家，一线新增84家，一线门店比例继续略有增加。

截至2019年底，768家门店中有716家位于中国大陆，52家位于香港、澳门、台湾和海外。与2018年底相比，海外门店数量增加了16家。从整体业绩和门店扩张来看，海底捞表现稳定良好，符合我们近年来对公司发展的判断，即在保持门店规模快速扩张的同时，为稳定的业绩增长做出贡献。

二是整体运营效率和成本结构稳定，客户单价提高

2019年海底捞门店平均周转率为4.8，同比微降0.2.但2019年客户单价达到105.2元，同比增长4.06%。2019年同店销售额达到120.66亿元，同比增长1.6%，同店销售增速有所下降。但三线及以下城市同店销售增速仍为8.3%，渠道下沉空间仍充足。

从各线城市来看，一线城市客户单价达到110.1元，同比增长3.77%，二线城市客户单价达到99.4元，同比增长4.85%，三线及以下城市客户单价达到94.9元，同比增长3.04%。大陆以外餐厅的客户单价为185.3元，同比下降7.02%；一线城市的周转率为4.7.同比下降7.8%，二线城市周转率4.9.同比下降7.5%，三线及以下城市周转率4.同比下降2.1%。中国大陆以外地区的周转率有所上升，达到4.同比增长7.9%。虽然各线城市的周转率普遍下降，但下降幅度不大，整体仍在稳定范围内。

总体而言，公司的运营效率和成本端保持稳定趋势，客户单价和周转率逐渐寻求更好的平衡。

受疫情影响，机构将今年的增长预期降低58%

2020年初疫情爆发，打破了海底捞继续开店的想法。受疫情影响，餐饮业损失惨重，停业范围广。很多企业表示现金流问题严重。

2020年1月26日，海底捞宣布关闭内地门店。直到3月12日，一些城市的大厅食品才被暂停46天，作为总收入96%以上的主要收入来源。

根据海底捞2019年财务报告，截至2019年12月31日，海底捞净资产为106.3亿元，资本负债比例为2.2%，银行余额和现金为22.2亿元，去年同期为41.2亿元，账户资金减少近一半。

在费用方面，根据2019年的数据，海底捞的月必要支出约为6.7亿元，原材料成本约为9.4亿元，房地产租金约为2002万元。其中，店铺关闭后，原材料成本大大降低。可以看出，海底捞的账户现金足以支持其继续运营。

此前，中信银行北京分行和百信银行为海底捞提供了21亿元的信贷资金支持，2月19日首笔8.1亿元贷款资金汇入海底捞账户。但停业仍将给海底捞2020年的年收入净利润和新店带来巨大损失。

结合2019年半年报，海底捞上半年收入116.95亿元，占年总收入的44%；净利润9.11亿元，占年净利润的39%。

根据2019年的数据，海底捞单店平均日收入为9.26万元，疫情期间单店损失426万元。假设所有门店从3月12日起恢复营业，海底捞716家中国大陆门店共损失30.5亿元。据了解，第一批恢复营业的门店不包括北京、上海、广州和深圳的一线城市。

中信建投此前指出，预计2020年海底捞营收损失约50.4亿元，归属母公司净利润损失约5.8亿元。